Qual é a história?
Contamos com os usuais altos e baixos em 2025, mas as perspectivas gerais de investimento são favoráveis e permanecemos investidos. Com o crescimento dos rendimentos pronto para decolar e os retornos dos títulos corporativos ainda se mostrando interessantes, vemos boas oportunidades tanto nas ações como nos títulos de renda fixa privados. Mas também estamos cientes de que, após dois anos de excelente desempenho do mercado norte-americano, uma correção pode estar à vista e, por isso, poderemos vir a ter períodos nos quais a preservação de capital poderá ter prioridade. O universo dos investimentos está se expandindo rapidamente: dos mercados privados aos fundos de Hedge. Os ativos digitais estão aí e o ouro também está tentador. Um maior panorama para investimentos significa mais oportunidades para carteiras diversificadas.
Em 2025, tudo girará em torno de questões fiscais, geopolíticas e corporativas. Mas o segredo de qualquer negócio é tomar a decisão certa. Isso vale acima de tudo para os decisores políticos ao redor do mundo, que estão comprometidos em gerar forte crescimento. Nos EUA, os esperados cortes dos juros e a desregulamentação de Trump deverão fortalecer a economia. No entanto, a política precisará assegurar que a inflação não dê um rebote. Os países europeus estão sendo pressionados para abordar seu crescimento debilitado. As taxas básicas estão sendo cortadas, mas há uma necessidade premente de reformas estruturais e incentivos fiscais. O impacto de quaisquer tarifas alfandegárias impostas por Trump é um fator adicional a ser considerado. Essas taxas também exerceriam pressão adicional sobre os decisores políticos na China para implementar medidas sensatas de estímulos fiscais, visando criar um piso para os preços dos imóveis residenciais e incentivar o consumo.
A boa notícia é que a inflação deixou de ser o maior desafio para a política. Consequentemente, os principais bancos centrais podem se dar ao luxo de diminuir os juros. Alguns precisarão fazer maiores cortes (como o FED, nos EUA), enquanto outros poderão reduzir menos (como a Reserva Federal dos EUA). Neste contexto, continuamos vislumbrando um ambiente atrativo para investimentos em 2025.
Ações: um vasto campo de atuação
Nossos analistas de pesquisas continuam preferindo as ações como sua classe de ativos predileta e acreditam que os reveses podem ser considerados janelas para investir. Com a aceleração do aumento dos rendimentos e a ampliação do mercado, os investidores terão a oportunidade de diversificar com os segmentos mais cíclicos do mercado. Os favoritos dos nossos analistas incluem o setor industrial, o financeiro norte-americano e as mid-caps de alta qualidade.
Renda fixa: dando crédito a quem merece
Condicionado pela expansão real e pela inflação, um maior crescimento nominal nos EUA aponta para rendimentos mais elevados no longo prazo. Isso implica uma preferência pela exposição razoável à dívida por meio dos títulos do Tesouro dos EUA. A atração fica por conta dos papéis corporativos americanos com baixo grau de investimento com duração equilibrada (3 a 7 anos). Para os investidores em busca de maiores rendimentos, os títulos americanos de alto rendimento poderiam se sair muito bem em um contexto de forte crescimento e baixos índices de inadimplência. Eles oferecem um carry trade atrativo, apesar das avaliações elevadas. Na Europa, um ambiente com crescimento mais fraco e inflação mais baixa nos leva a focar a qualidade; detectamos mais valor no médio prazo.
Ouro: continua reluzente
No longo prazo, os principais mercados emergentes deverão continuar acumulando ouro como proteção contra as pressões econômicas exercidas pelo ocidente, enquanto as maiores economias estão cortando as taxas de juros. Com isso, as perspectivas de longo prazo para o ouro estão alinhadas com as de curto prazo.
Moedas: os juros importam, mas não só
Na opinião dos nossos analistas de pesquisas, o USD deverá permanecer forte na esteira do maior crescimento. No entanto, os riscos de longo prazo para o USD incluem um aumento da dívida fiscal. Contamos com algumas atividades nas operações do USD em uma determinada faixa em 2025. O EUR está enfrentando os percalços de uma economia branda e incertezas políticas, mas muitas das preocupações já estão precificadas. O prêmio de porto seguro do CHF é justificado, mesmo com as taxas de juros baixas e continuando em queda.
Investimentos alternativos: estruturando uma carteira resiliente
A desregulamentação nos EUA poderá levar a um aumento das fusões e aquisições, que poderiam favorecer os fundos de buyout e os mercados privados no geral. As estratégias de crédito direto oferecem retornos acima da média e perdas tradicionalmente baixas em um momento de spreads apertados no mercado público. Há uma demanda real de investimentos em infraestrutura no mundo inteiro, o que pode ser uma fonte de renda, proteção contra a inflação e diversificação da exposição para os investidores. Além disso, os fundos de hedge multiestratégias poderão encontrar um solo fértil, particularmente em épocas de alta volatilidade, possibilitando aproveitar as janelas de oportunidades com suas avançadas técnicas de investimento.
O que isso significa para os investidores?
É óbvio que há riscos como em qualquer ano. Nós os chamamos de imprevisibilidades; é preciso ficar de olho nelas em 2025. Elas incluem geopolítica, falhas na infraestrutura, política norte-americana, erros na política monetária/fiscal e tensões comerciais. Também poderão surgir riscos imprevistos que ainda não estão à vista, mas que precisarão ser devidamente abordados no momento certo. Parece que os argumentos de que agora não é o momento certo para investir nunca saem de moda. No entanto, não fazer investimentos significa deixar a inflação engolir o valor real de seus ativos e abrir mão de muitos retornos valiosos, principalmente quando o ambiente para investir em 2025 parece altamente promissor. Conheça melhor o panorama dos investimentos lendo nosso Market Outlook de 2025.