Normalmente, um portfólio é dividido entre ações, títulos e dinheiro, mas pode também incluir a exposição a outras classes de ativos como imóveis, fundos de hedge, private equity e commodities.

O domínio da decisão sobre a alocação de ativos com relação à seleção das ações individuais baseia-se no fato de que as diferentes classes de ativos não estão perfeitamente alinhadas, ou seja, seu desempenho não sobe ou desce simultaneamente e da mesma forma.

Consequentemente, um portfólio se beneficia dos investimentos em várias classes de ativos - e por meio da diversificação dentro das classes de ativos, os investidores podem otimizar os retornos ajustados ao risco do seu portfólio.

A gestão ativa dentro de uma classe de ativos pode oferecer retornos relativos positivos, ou seja, pode levar o índice de referência respectivo a se sobressair, seja porque os ativos selecionados tiveram um desempenho melhor que o índice em geral ou porque as decisões de quando entrar no mercado foram proveitosas.

Conheça o valor da alocação de ativos

Encontrar uma alocação de ativos adequada é vital, pois ela determina uma proporção significativa dos retornos gerais do portfólio. Os investidores devem montar um portfólio observando uma diversificação entre as classes de ativos e dentro delas.

Depois de ter claramente definido sua meta de retorno e sua disposição e capacidade de tolerar riscos, o que fazer? Onde você deve investir seu dinheiro?

Embora o número exato seja bastante controverso e dependa do seu ponto de vista, é amplamente aceito de que no mínimo 80% dos retornos do seu portfólio podem ser atribuídos à alocação de ativos do seu portfólio; portanto, é crucial determinar qual proporção do seu patrimônio é investido em cada classe de ativos.

Um patrimônio diversificado é um patrimônio protegido

O gráfico a seguir mostra o desempenho de três diferentes alocações estratégicas de ativos com níveis de risco distintos: renda (menor risco), balanceado e crescimento (maior risco). Aqui podemos ver que no longo prazo, um portfólio com risco maior gera normalmente um retorno geral mais elevado, mas às custas de maiores flutuações no valor.

O que precisa levar em consideração ao decidir como dividir seus ativos no portfólio? Primeiramente, você precisa verificar se os investimentos no portfólio têm o potencial de gerar o retorno que você está almejando.

Em segundo lugar, em termos de risco, é importante entender o conceito da diversificação e em seguida certificar-se de que o nível geral de risco do portfólio seja adequado.

Uma estratégia prática

Se um portfólio contém um único ativo ou ativos diferentes que sempre se moveram simultaneamente para cima e para baixo, haveria um risco maior de que os investimentos de todo o portfólio perderiam dinheiro ao mesmo tempo, resultando em um patrimônio menor.

Pegamos um caso extremo: Digamos por exemplo que todo o patrimônio de um investidor estivesse aplicado nas ações de uma única empresa, e uma notícia negativa sobre esta empresa fosse publicada - causando uma queda de 20% no preço das suas ações. O portfólio do investidor perderia 20% do seu valor.

Mas se estas ações representassem apenas 1% de um portfólio diversificado, o impacto sobre o portfólio em geral desta queda de 20% no preço das ações seria de apenas -0,2%.

Nesta situação, um investidor esperaria que o retorno dos outros investimentos no portfólio compensassem ou, no caso ideal, até ultrapassassem este resultado negativo, garantindo com isso um retorno geral positivo dos seus investimentos. Este exemplo mostra que, ao considerar a alocação de ativos, o famoso ditado de “não colocar todos os ovos no mesmo cesto” sem dúvida se aplica.

Dividir o peso do fardo das ações desvalorizadas

A diversificação é importante não só em termos da divisão em classes de ativos mas também dentro das próprias classes de ativos, ou seja, um portfólio deve investir em mais que uma classe de ativos (p. ex. ações, obrigações, dinheiro), e da mesma forma, a porção das ações deve ser diversificada pela exposição à regiões, indústrias e estilos de investimento diferentes e não se concentrar nas ações de algumas poucas empresas. Da mesma maneira, a porção de obrigações no portfólio deve ser diversificada em vários segmentos, prazos etc.

Não importa quantas pesquisas já foram feitas, a única certeza na vida é de que nada está certo, e consequentemente, com essa incerteza, sempre haverá riscos em qualquer investimento, embora sejam maiores em uns que em outros. Se um investidor divide seus ovos entre vários cestos, perder um cesto inteiro (ou seja, caso o valor de uma ação específica caísse para zero) teria um impacto relativamente pequeno.

Em termos de investimento, isso se traduz em alocar porções do seu portfólio em classes de ativos diferentes. No passado, nunca aconteceu que diferentes classes de ativos ficassem perfeitamente alinhadas. Por meio da diversificação, os investidores podem reduzir o risco e fazer com que o retorno geral do portfólio tenha fortes probabilidades de ser menos instável.

Arriscar ou não arriscar?

Apesar de toda essa conversa de reduzir o risco, é importante lembrar que o portfólio também pode sofrer se não se assumir risco suficiente. Montar um portfólio eficiente (minimizando o risco para um determinado retorno esperado) é muito importante, mas o mesmo vale para investir em ativos suficientemente arriscados - porque se o horizonte é longo o suficiente, assumir riscos pode valer a pena.

O gráfico a seguir mostra o impacto sobre o desempenho da ‘Alocação estratégica de ativos balanceada’, mantendo uma alocação maior em dinheiro. Isso mostra claramente que à medida que a alocação em dinheiro aumenta, o retorno geral do portfólio diminui.

Embora as ações tenham uma maior volatilidade, elas geram normalmente também um retorno maior - ao contrário do dinheiro. Se o período de tempo for longo, as chances de um investidor perder dinheiro com ações diminuem.

Além disso, o envelhecimento demográfico aumenta o risco de longevidade (o risco de que as pessoas vivem mais tempo que o esperado), e com isso, o risco que as economias das pessoas não sejam suficientes e que acabem antes do fim da sua vida.

Alocação de ativos para o futuro

Para fechar esta lacuna entre os meios disponíveis e as necessidades das pessoas, a parte das poupanças e investimentos pessoais se tornará ainda mais importante na aposentadoria em relação a qualquer forma de pensão paga pelo governo.

Portanto, no cenário atual, com uma expectativa de vida crescente e ao mesmo tempo os títulos gerando poucos rendimentos e as taxas de juros estando em níveis bem baixos ou até negativas, é mais crucial do que nunca que os investidores observem uma alocação adequada em ativos de risco.