Qu’est-ce que l’allocation d’actifs?
Lorsque vous déterminez où placer votre argent, vous devez réfléchir à la diversification, car l’avenir est inconnu et incertain. Le fait de répartir raisonnablement vos investissements vous permet de faire face aux aléas des marchés. Inutile de diversifier de manière excessive, mais vous devez répartir vos investissements sur différents types de risques et classes d’actifs.
L’allocation d’actifs est la manière dont les investisseurs répartissent leur portefeuille d’investissements entre différentes classes d’actifs. Les classes d’actifs sont un groupe d’investissements qui partagent des caractéristiques similaires et sont soumis aux mêmes lois et réglementations. Les classes d’actifs les plus courantes sont les actions, les titres à revenu fixe, les investissements alternatifs et les obligations. Les investisseurs cherchent à équilibrer les risques et les bénéfices en fonction des objectifs financiers, de la tolérance au risque et de l’horizon d’investissement, ce qui se fait par le biais de l’allocation d’actifs. Voici nos six principes d’allocation d’actifs.
1. Assurez-vous de pouvoir vous y tenir quoi qu’il arrive.
La première étape de l’allocation des actifs – l’étape stratégique – consiste à déterminer une répartition des actifs adaptée à vos besoins individuels. Cela signifie que vous devriez vous retrouver avec une répartition et un risque associé qui assurent vos arrières quoi qu’il arrive sur le marché, même en cas de choc extrême entraînant une dévalorisation temporaire du portefeuille. Et n’oubliez jamais: lorsque les marchés sont volatils, votre allocation stratégique est votre position d’investissement par défaut, et non les liquidités.
2. Commencez par définir votre objectif d’investissement pour déterminer votre tolérance au risque.
La première question que vous devez vous poser lorsque vous déterminez votre allocation d’actifs est «Quel est mon objectif d’investissement?». L’étape la plus importante consiste à définir votre tolérance au risque, car vous calibrerez votre allocation d’actifs en fonction du niveau de risque que vous êtes disposé à prendre, et cela se reflétera dans votre rendement au fil du temps.
3. Adoptez une approche prospective
Une fois que vous avez défini votre tolérance au risque, vous pouvez commencer à répartir vos actifs. Il existe plusieurs façons de constituer une allocation d’actifs, mais la seule approche que j’ai rejetée dès le début de ma carrière est celle qui consiste à regarder en arrière. Cette méthode consiste à examiner les rendements et les corrélations passés. Cependant, étant donné que le point de départ est différent, les rendements seront également différents, ce qui ne fonctionne donc pas. D’un point de vue critique, l’histoire montre que les corrélations sont très instables dans le temps.
Chez Julius Baer, nous préférons adopter une approche prospective. Nous commençons par les perspectives à long terme, qui décrivent les principales tendances et forces structurelles à l’œuvre dans l’économie et qui auront un impact sur les marchés et les investisseurs au cours de la prochaine décennie. Nous émettons ensuite des hypothèses sur la manière dont les différents actifs se comporteront dans cet environnement et nous en tenons compte dans notre répartition stratégique des actifs.
4. Les composantes doivent être combinées de manière pertinente
Une fois que vous avez décidé de la répartition de vos classes d’actifs, vous devez décider de la manière dont vous allez mettre en œuvre chacune des classes d’actifs qui constituent votre portefeuille. Allez-vous investir de manière passive ou active? Qu’il s’agisse d’investissements actifs ou passifs, vous devez choisir le bon instrument, ce qui revient à bien connaître l’ensemble du portefeuille, car la somme des parts est bien plus importante que chaque part prise individuellement. Les instruments les plus courants sont les actions, les obligations, les Exchange-Traded Funds (ETF) et les fonds communs.
5. Les horizons à long terme sont les plus efficaces, mais il faut être pragmatique.
L’horizon temporel d’investissement est un élément important. Tous les manuels d’investissement vous diront que plus l’horizon temporel d’investissement est long, mieux c’est, mais le fait est que la vie est incertaine. Le paradoxe est que plus vous faites preuve de patience, moins l’investissement est incertain. Bien évidemment, vous ne pouvez pas dire aux gens d’attendre 20 ans.
6. Ajustez votre portefeuille en fonction des opportunités du marché et des objectifs stratégiques
Quand devez-vous vous écarter de votre stratégie? La plupart du temps, il est important de garder le cap et de vous en tenir à votre stratégie. L’opportunité d’agir et d’entreprendre quelque chose de différent dépendra de ce qui s’est passé sur les marchés. Il sera souvent possible en cours de route de prendre des bénéfices et de réinvestir des fonds dans d’autres classes d’actifs ou de rééquilibrer les investissements déjà en votre possession ou de procéder à de nouvelles acquisitions, mais ce sont vraiment les marchés qui offrent ces opportunités au fil du temps.
Il y aura également des périodes de faible volatilité et de dispersion peu marquée du rendement des actifs, alors pourquoi intervenir? Mais il y aura aussi des périodes de volatilité plus élevée, avec à la clé des opportunités de négociation.
Il existe d’autres circonstances dans lesquelles vous devrez peut-être ajuster votre portefeuille. Le rééquilibrage est important, car il a le mérite d’apporter de la discipline et de vous aider à respecter votre objectif d’investissement. Une bonne règle de base est de rééquilibrer une fois par an, de préférence à un autre moment qu’à la fin de l’année. Vous pouvez également adapter votre objectif d’investissement. Les conditions de vie des individus évoluent au cours de leur existence; leurs engagements, leur cadre familial et leur situation personnelle changent.
Enfin, vous devriez impérativement revoir votre allocation stratégique une fois par an. Une fois encore, je ne saurais trop insister sur l’importance des perspectives séculaires, car vous devez comprendre l’évolution des tendances structurelles qui influencent le cours des actifs et vous positionner en conséquence.
Points à retenir: ce qu’il faut retenir
Le point le plus important à retenir est que, même si les émotions entreront en ligne de compte, vous devriez pouvoir vous en tenir à votre allocation d’actifs, quoi qu’il arrive sur les marchés.
Le deuxième enseignement est que, même si une approche prospective est préférable à une approche rétrospective, vous ne devriez pas passer trop de temps à prédire l’avenir. Vous devez vous diversifier précisément parce que l’avenir est inconnu et incertain. Il y aura de temps en temps une opportunité sur le marché, comme un choc de grande ampleur, dont vous pourrez vraiment profiter. Mais la plupart du temps, vous devez partir du principe que vous ne savez pas ce qui va se passer demain et que, grâce à la diversification et à la répartition stratégique des actifs, votre portefeuille pourra résister aux hauts et aux bas.