Une réserve de valeur fiable

Il est indéniable que l’or est physiquement attrayant, mais cela vaut également pour de nombreux autres actifs. La raison pour laquelle l’or sert de réserve de valeur depuis si longtemps est sa stabilité physique. Contrairement à la plupart des autres métaux, il ne se corrode pas et contrairement à d’autres objets précieux, comme les œuvres d’art, il est pratiquement indestructible.

Aujourd’hui, la stabilité de l’or se traduit dans le domaine de l’investissement: son cours se maintient souvent même lorsque celui d’autres actifs, tels que les actions, les obligations et l’immobilier, est en chute libre. C’est pourquoi il constitue une part importante des portefeuilles équilibrés de nombreux investisseurs, qui ne sont pas les seuls à apprécier la capacité de l’or à servir de valeur refuge. Les banques centrales du monde entier sont d’importants acheteurs d’or, qu’elles utilisent pour stocker de la valeur et diversifier leurs réserves, réduisant ainsi leur exposition à la volatilité des monnaies-papier qu’elles détiennent.

Protection contre l’inflation

L’une des caractéristiques les plus attrayantes de l’or est sa capacité à protéger contre l’inflation sur le long terme. Sous l’effet de l’inflation, les devises perdent de leur valeur au fil du temps. L’évolution des prix de l’immobilier en est un bon exemple. En 1929, le prix moyen d’un logement aux États-Unis était d’environ USD 6500. En 2024, le prix moyen d’un logement a grimpé à environ USD 420 000, ce qui montre à quel point le dollar a perdu de sa valeur au cours de cette période.

En revanche, en 1929, 10 kg d’or valaient environ USD 7300, soit juste assez pour acheter une maison moyenne. Mais en 2024, la même quantité d’or valait environ USD 830 000, soit presque assez pour acheter deux maisons. Mis à part les risques que cela comporte en termes de sécurité, on peut en conclure qu’il est bien plus judicieux de cacher de l’or sous son lit que de l’argent liquide.

Qu’est-ce qui fait monter le cours de l’or?

L’or n’est pas comme les autres investissements traditionnels: il ne génère pas de revenus et son offre est limitée, de sorte qu’il est soumis à différents facteurs de rendement. Souvent à contre-pied de l’inflation, de la volatilité et des tensions géopolitiques, voici les quatre facteurs qui font grimper le cours de l’or:

1. Lorsque les marchés boursiers sont volatils et que les tensions géopolitiques sont fortes

Ce type de circonstances rend les investisseurs nerveux, ce qui les incite à fuir les actifs à risque et à se tourner vers le type d’actif refuge qu’est l’or. Parmi les épisodes passés où le cours de l’or s’est envolé, on peut citer la pandémie de Covid-19 (gain d’environ 30% entre janvier et août 2020), le Brexit (gain de 20% dans les heures qui ont suivi les résultats du référendum) et le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine en 2018-19 (qui a entraîné un gain d’environ 20% pour l’or).

2. Lorsque les taux d’intérêt baissent et inversement

En effet, détenir de l’or implique un coût d’opportunité: il ne génère pas de revenu en soi. Ainsi, lorsque les taux d’intérêt sont élevés, le coût d’opportunité est plus important, car il est possible de percevoir des revenus plus élevés avec d’autres classes d’actifs que lorsque les taux d’intérêt sont bas.

3. Lorsque le dollar américain perd de sa valeur

Cela s’explique en partie par le fait que le cours de l’or est généralement exprimé en dollars américains. Ainsi, lorsque le dollar s’affaiblit, il faut plus de dollars pour acheter la même quantité d’or. Cependant, les analystes ont constaté que l’or a également tendance à augmenter lorsque les autres devises chutent, ce qui suggère qu’il se comporte comme une devise à part entière.

4. En cas de forte demande de la part des investisseurs et des banques centrales

La demande a un impact important sur le cours de l’or. La demande de bijoux en or, surtout observée en Chine et en Inde, peut également avoir une incidence sur les cours, en particulier à certaines saisons. Contrairement à de nombreuses autres classes d’actifs, il n’est pas possible d’augmenter facilement l’offre d’or pour répondre à une demande accrue – la quantité d’or disponible dans le monde est estimée à moins de 250 000 tonnes et il faut beaucoup de temps aux mineurs pour accroître leur production.

2024 a fourni un bon exemple de certains de ces facteurs à l’œuvre, le cours de l’or s’étant envolé au cours de l’année. Cette période a été marquée par de vives tensions géopolitiques au Moyen-Orient et en Ukraine, des baisses de taux d’intérêt et des achats massifs de la part des banques centrales.

Comment investir dans l’or

L’or représente clairement une perspective attrayante pour de nombreux investisseurs, mais quelle est la meilleure façon d’y accéder? La plus évidente est d’acheter de l’or physique, que ce soit sous forme de lingots, de pièces ou de bijoux. Le problème majeur de cette approche est le risque de sécurité lié à la possession d’or physique et le coût du stockage. Voici quelques autres façons de posséder de l’or sans avoir à le conserver sous sa forme physique.

Fonds cotés en bourse (ETF)

Un ETF ou un autre fonds d’investissement qui achète de l’or pourrait être une bonne option pour les investisseurs qui souhaitent intégrer de l’or dans leur portefeuille. Naturellement, ces fonds impliquent des frais et peuvent nécessiter des investissements minimums, mais c’est l’approche que choisissent la plupart des investisseurs. Chaque action représente une quantité fixe d’or, par exemple un dixième d’once, et vous pouvez acheter et vendre des ETF comme des actions. Il s’agit donc de l’un des moyens les plus simples d’investir dans l’or, en particulier pour les petits investisseurs, puisque l’investissement minimum correspond au prix d’une seule action de l’ETF.

Fonds communs de placement

De nombreux fonds communs de placement détiennent des lingots d’or et des sociétés aurifères dans le cadre de leurs portefeuilles habituels, ce qui facilite l’intégration de l’or dans un portefeuille équilibré. Toutefois, seuls quelques fonds communs de placement se concentrent exclusivement sur l’investissement dans l’or, la plupart d’entre eux détenant également un certain nombre d’autres matières premières. L’avantage d’inclure des fonds communs de placement axés sur l’or dans votre portefeuille est le faible coût et le faible investissement minimum requis, la diversification entre différentes sociétés et le fait que vous n’avez aucune recherche à effectuer sur les sociétés.

Contrats à terme et options sur l’or

Pour les investisseurs plus expérimentés ou les grands investisseurs, les contrats à terme et les options offrent également la possibilité d’investir dans l’or. Les contrats à terme sont des contrats d’achat ou de vente d’une quantité donnée d’un élément à une date donnée dans le futur. Les investisseurs investissent souvent dans les contrats à terme parce que les commissions sont très faibles et que les exigences de marge sont bien inférieures aux investissements traditionnels en actions. Les contrats à terme sur l’or sont standardisés et représentent une quantité d’or prédéterminée. Certains contrats sont réglés en dollars, d’autres en or.

Les options sur les contrats à terme, en revanche, sont une alternative à l’achat pur et simple d’un contrat à terme. Les détenteurs d’options peuvent acheter le contrat à terme dans un certain délai, à un prix prédéfini. L’un des avantages d’une option est qu’elle permet à la fois de tirer parti de votre investissement initial et de limiter les pertes par rapport au prix payé. L’inconvénient d’une option est que l’investisseur doit payer une prime supérieure à la valeur sous-jacente de l’or pour détenir l’option. En raison de leur volatilité, les contrats à terme et les options peuvent ne pas convenir à de nombreux investisseurs.

Sociétés minières

Une autre approche consiste à investir dans des actions de sociétés aurifères. Lorsque le cours de l’or augmente, ces entreprises en profitent généralement car leurs bénéfices augmentent. Contrairement à l’or lui-même, elles peuvent également fournir des revenus sous forme de dividendes. L’inconvénient est que les sociétés minières peuvent également être confrontées à des risques tels que les grèves ou l’instabilité politique dans les pays miniers.

Comme toujours lorsqu’il s’agit de décider comment investir, tout dépend de vos objectifs d’investissement. Recherchez-vous la stabilité sur le long terme, le profit à court terme ou la diversification de votre portefeuille? Il est également important de tenir compte de votre tolérance au risque. L’or est une valeur refuge, mais son cours peut toujours baisser, entraînant une volatilité plus importante que vous ne le souhaiteriez.