Diferencias entre tokens fungibles y no fungibles
Por una parte,«no fungible» es un término que se puede usar para describir cosas como un mueble, una roca o una obra de arte. Tienen características que las hacen singulares, pero los NFT también otorgan derechos especiales a ese objeto. Estos derechos especiales son representar la titularidad de la propiedad sobre dichos objetos. Nos permiten «tokenizar» cosas como obras de arte, objetos de colección, automóviles e incluso bienes inmuebles. Solo pueden tener un propietario oficial a la vez y están garantizados por una cadena de bloques. Esto significa que nadie puede modificar el registro de propiedad ni copiar/pegar un NFT para crear uno nuevo (¡pero esto no impide que la gente lo haga!). Por su parte, los bienes «fungibles», pueden intercambiarse porque su valor los define más que sus propiedades únicas. Por ejemplo, los tokens de Ethereum (ETH) o los USD son fungibles porque 1 ETH/1 USD es intercambiable por otro 1 ETH/1 USD.

Los NFT sirven para muchos propósitos
Los NFT son mucho más que imágenes de simios que se venden por miles de dólares. Creemos que esta tecnología basada en la cadena de bloques tiene el poder de devolver el control y la propiedad a los creadores o artistas, a la comunidad y al ciudadano común.

• Creador o artista individual: Anteriormente, cuando un artista vendía una obra de arte o un artículo digital, esa operación específica era su única transacción monetaria. Ahora, los contratos inteligentes emitidos en cadenas de bloques permiten al creador o artista original incorporar automáticamente una cuota de regalías por cada venta posterior de dicha creación.
• Comunidad: El poder de las plataformas de redes sociales de los gigantes tecnológicos, que ejercen el control, disminuirá. Si tiene amigos que intentaron alcanzar el nivel de «influencer» en estas comunidades, habrá escuchado historias de cómo deben pagar a esas plataformas en tiempo y dinero aunque se trate de su propio contenido. Las plataformas de cadena de bloques de los NFT están diseñadas para ser gobernadas por la comunidad de usuarios. Aunque muchas acaban de empezar y actualmente podrían pertenecer mayoritariamente a los cripto-fondos que financiaron la plataforma, vemos como esto va disminuyendo con el tiempo.
• El ciudadano común: La inversión en objetos de colección y arte siempre ha estado plagada de importantes barreras que dificultan la entrada. Con los NFT, la tokenización le permite acceder a obras de arte inusuales. Por ejemplo, el cuadro Fillette au béret de Picasso fue tokenizado en la cadena de bloques por Sygnum bank (en colaboración con Artemundi) en julio de 2021. Es la primera vez que los derechos de propiedad de un Picasso, o de cualquier obra de arte, son registrados en la cadena de bloques pública por un banco regulado. Esto permite a los inversionistas comprar y negociar «acciones» de la obra de arte denominadas «Art Security Tokens» (AST) con denominaciones iniciales de 5.000 CHF.

¿Cuál es el vínculo entre las criptomonedas, los NFT y el metaverso?
Las criptomonedas o los tokens son activos digitales que se emiten y transfieren de manera electrónica. Tienen un valor asignado, son un medio de intercambio y pueden funcionar como unidad de cuenta. Algunas de las criptomonedas más relevantes son Bitcoin, Ethereum y las monedas estables (stable coins).

En la actualidad, los NFT se negocian en mercados digitales usando criptomonedas como medio de pago y la cadena de bloques Ethereum como registro contable descentralizado. Por lo general, los NFT son necesarios para crear una identidad, formar parte de una comunidad y participar en experiencias sociales virtuales. Los particulares pueden vender o comprar artículos en el metaverso y transferirlos a través de internet.

Los activos digitales son la moneda necesaria para interactuar en el metaverso virtual. Se prevé que el número de usuarios que se unan al metaverso aumentará a medida que la pila tecnológica logre ponerse a la altura de la visión final, similar a la película «Ready Player One» de Steven Spielberg. Sin embargo, es evidente que aún no hemos llegado a ese punto.

Avance
El rápido auge de los NFT es un efecto secundario de la megatendencia de la digitalización, la descentralización y la devolución del poder a los ciudadanos. Dado el estatus emergente de los NFT como formato de coleccionismo y de activos, hay empresas en las que los inversionistas pueden buscar exposición.

Los beneficiarios más inmediatos son las empresas cuya actividad principal es la venta de contenidos o productos de marca. Esto puede estimular de inmediato los ingresos. Los NFT también pueden impulsar la aceleración de las transacciones en el mercado secundario, lo cual conduce a mayores regalías para ese tipo de empresas (si las regalías están incorporadas en los contratos inteligentes). Entre estas empresas se encuentran las de videojuegos, juguetes y juegos y productos de marca. Los beneficiarios de segundo nivel son las plataformas que permiten crear, acuñar, mantener y negociar NFT en el mercado secundario. Puede tratarse de redes sociales, juegos e incluso empresas de corretaje tradicionales.

Las empresas que se ven afectadas negativamente por este tema de los NFT son, por lo general, los intermediarios/medios que han desconectado a los creadores de contenido de sus consumidores. Las entidades en riesgo más evidentes son los gigantes tecnológicos, cuyos gigantescos ecosistemas han obligado a los consumidores y a los creadores a congregarse y a ceder efectivamente sus derechos de autor y permitir que sus contenidos sean monetizados a través de la publicidad dirigida. Estas grandes empresas tecnológicas tienen muy claro cuáles son los riesgos de la descentralización que afectarían sus ingresos. Vemos cómo intentan defender su posición creando su propia criptomoneda, billeteras electrónicas e incluso creando su propio metaverso.

Invertir en el metaverso
El metaverso aún está en pañales y tardará muchos años, o incluso décadas, en acercarse a su estado definitivo. Mientras tanto, necesitamos miles de millones de dólares de inversión para crear la infraestructura y superar las barreras tecnológicas que aún impiden el pleno despliegue del metaverso. Muchas empresas se han visto atraídas por la enorme oportunidad de generar ingresos y han invertido para posicionarse como los futuros líderes del metaverso. Un ejemplo destacado es Meta, que redobló su apuesta por las experiencias y los productos de realidad virtual y aumentada. Dicho esto, aún estamos lejos de poder obtener ingresos, mientras que los costos ya están repercutiendo negativamente en la rentabilidad y la valuación de las empresas. Por esta razón, nuestra forma preferida de exposición al metaverso es a través de subtemas y acciones individuales dentro de nuestro tema de la Disrupción digital. Estas empresas tienen una opcionalidad en el metaverso, lo que significa que sus negocios se beneficiarán de otros motores, pero el metaverso podría convertirse en una parte mayor de su modelo de negocio en el futuro.

Otra forma de obtener exposición al auge del metaverso es a través de los NFT, como acabamos de describir. De hecho, el número de experiencias virtuales en nuestra vida cotidiana está destinado a ampliarse y, con ello, la demanda y el valor de los tokens no fungibles. Sin embargo, los inversionistas deben ser conscientes de las dificultades que entraña evaluar objetivamente un activo digital, lo que podría dar paso a la especulación en el caso de ciertos activos.