即使金融市場會出現動盪，但Diego Wuergler仍然熱衷於瞭解影響金融市場的力量 — 從人口結構和地緣政治到社會革新。他在瑞士寶盛工作了大約二十年，負責管理全球投資諮詢團隊，團隊成員遍布蘇黎世、盧加諾、日內瓦、倫敦、杜拜、摩納哥、聖保羅、蒙特維多、法蘭克福、摩納哥和聖地牙哥。在他的職業生涯中，他積累了與金融動盪相關的豐富知識。

什麼是市場調整？

「金融危機是指市場大幅回調，幅度約為40%至50%，而典型的市場回調幅度一般在10%至 15%左右。回調通常只持續幾週或幾個月，代表了金融市場的必要調整。回調是受不斷湧入的新資訊（正面和負面）所推動，迫使市場做出相應的調整。」Diego 解釋說。

當被問到此類危機發生的頻率時，Diego解釋道：「在過去25年中，我們經歷了三次這樣的重大調整。所以，我們可以算一下。大約每十年，我們可能會預期一次重大的市場低迷。」

要駕馭波動的市場環境並非易事。「根據我的經驗，投資失誤往往源於不適當的理財建議或情緒偏見而導致個人固守己見，」Diego指出。為了避免這些錯誤，投資者必須不斷挑戰自己，積極瞭解市場發出的信號，並相應地調整策略。

以下是Diego對在危機中投資者經常犯的五種錯誤的總結：

錯誤1：「現在賣出股票，然後坐等市場好轉。」 

對於擁有大量現金的投資者，這個問題等於「保留現金，然後坐等市場好轉」。

Diego的另一觀點：與其恐慌性拋售或等待過長時間，不如圍繞明確定義的長期投資主題建立一個穩固的投資組合架構。例如美國股票、自動化和機器人、網絡安全、能源轉型、人工智能和雲計算，以及壽命延長。這些主題代表結構性的長期趨勢，短期的市場調整不能破壞其根本基礎。

錯誤2：「市場出錯了」

不是市場出錯了。錯的是我們個人。在任何時候，市場只是把所有可用的公開資訊（基本面）和投資者心理（動量）簡單地打個折扣而已。 

Diego的另一觀點：永遠不要與逆勢而行。在大多數情況下，我們只會在幾週或幾個月後才知道為何市場以當時的水平交易。最好聽聽市場對我們說的話，只有在趨勢發生變化時才應進行相應調整。當前的長期牛市始於2013年5月。平均而言，牛市週期持續16-18年。

錯誤3：「這次絕對不一樣」

這信念是投資中常見的陷阱。我們覺得不一樣，是因為全球疫情使我們生活在前所未有的環境中，但時代背景永遠都是不同的。例如2000年的科技泡沫，一切都是因為飛漲的估值。而2008年的金融危機，則是金融體系（而非市場體系）崩潰了。 

Diego的另一觀點：在金融危機中，永遠不變的是我們的行為或反應，它們總是基於貪婪和恐懼。一旦您瞭解市場調整的性質，要控制您的情緒並避免做出適得其反的決定就變得很容易。

錯誤4：「我不能虧本賣出這只股票。讓我們再持有一段時間，看看接下來會發生什麼。」

對Diego來說，避免虧損（和持有「僵屍」股票）是最糟糕的策略之一。一般來說，接下來不會發生什麼，因為這些股票不會升或跌。   

Diego的另一觀點：危機改變了世界。它識別了贏家和輸家，因此我們要儘快賣出輸家的股票。要善用現金投資於贏家。未實現的損失依然是損失。正如瑞士寶盛副首席投資官 Michel Munz指出的，快速收復先前損失的最好方法是確保我們現在擁有的資產在未來能夠表現出色。

錯誤5：「低買高賣」        

這是金融和經濟學的一個基本教條：您只有在事後才能知道一隻股票的價格是低還是高，因此要準確地擇時買賣非常困難（參見「為何嘗試把握入市時機是錯誤的做法」）。尤其是在向好的市場環境中，您或許會傾向採取一種逆勢思維，只買低價的股票。不幸的是，這些股票通常有充分的理由被低價交易，因此您買入了您本應避免的股票（參見錯誤4）。另一方面，更糟糕的是，您可能會不斷地等待低價買入的最佳時機，但是最後也沒法買入。

Diego的另一觀點：一種更有效的策略是「高買且更高地賣」。如果這是一個正確投資主題內的正確股票，那麼以「高」價買入它並沒有關係。

「我們不是機器人，我們是人。作為人類，我們有情感因此偏見自然會產生，」Diego 說道。這種情感因素通常以厭惡損失展現，所指的是投資者不願虧本出售資產。因此，他們堅持持有表現不佳的股票，而忽視了更成功的投資。

除了避免五個最常犯的投資錯誤外，Diego還有什麼建議能與我們分享呢？