一方面原因是央行面臨巨大的政治壓力，必須著手處理高漲的通脹率。另一方面，奧密克戎毒株被認為對人類健康和經濟的威脅遠小於原預期。正所謂，「許願要小心」。在現階段，市場定價已經反映出今年美國加息四次、歐元區首次加息的預期，甚至預計連「永遠零利率」的日本也將在2025年前首次加息。如果將這些預期與定價反映出的其他情況相比，我們發現，在短短幾週內，價值股相對於成長股的溢價已經消失。

金融市場的情緒
因此，金融市場的情緒很快從熾熱變成冰冷。作為股票牛市的典型代表，標普500指數已經跌破200日移動平均線。這一點很糟糕。從圖表來看，虧損很大，需要時間來復原。本行技術分析師預計，在接下來幾週，之前的領漲股將在一定區間內震盪。好消息是，當前可能已經處於區間的低位。實際上，為利率瘋狂的投資者如果回顧歷史，將意識到加息的影響其實並沒有那麼嚴重（見本週數字圖）。同時，投資者也會發現，目前很多個股還具有吸引力。

為投資者總結
為提振士氣，我們認為在投資組合中可考慮涵蓋一些美妝股。機會依然很多，但現在只有五分之一的投資者敢於看漲 — 接近過去10年的低位。大家振作起來！黑暗即將消散，黎明就要到來。

本週數字