經濟學家充滿信心地預測一年後的加息情況，對此我深表「敬佩」。尤其是考慮到過去10年，即使是央行也意識到它們無法準確預測。但這並未妨礙一些專家預言美國將在2022年加息5次。有些人甚至提出會加息7次 — 多多益善嘛。對於那些提倡要謙遜的人，鑒於同一群人在6個月前還認為僅加息兩次，請記住：波動對生意有好處 — 這也包括意見方面的波動。

12個月後

到謙遜，我們不排除12個月後的利率環境可能與現在大不相同。我們只是認為這種變化可能前期更為顯著，並不會長期延續。換言之，美聯儲（US Federal Reserve）會採取行動，然後觀察加息對市場和經濟的影響。但我們認為歐洲央行短期內可能不會效仿。

真正出乎意料的可能情景

另外一個痛點當然是地緣政治。我們正式確定了關於烏克蘭衝突的預測情景，認為最有可能的情況是衝突有限升級。這仍有可能導致能源價格進一步上升，但預計持續時間較短。未來，真正出乎意料的可能情景是媒體幾乎沒有報道過的：美國和俄羅斯在幕後達成交易，決定聯合起來對付中國 — 這正是美國政府想要的，也能讓俄羅斯在不損失顏面的情況下退出烏克蘭。

為投資者總結

最後一點是財報季。即使是在個股層面上，企業盈利數據也不再能夠產生影響（見本週數字圖）。因此，經過幾個月的變動，現在是時候調整個股持倉了。

本週數字