一年可以产生多大的变化。在经历了长期的历史低利率及资产价格上涨之后，2022 年标志着“大重置”的一年。通胀的上升引起了各国央行的警觉，它们迅速提高了利率，导致股票和债券市场同时暴跌。这还不止，地缘政治紧张局势首次成为一代中的全球投资问题。

我们的《2023 年家族晴雨表》调查了与高净值人士关系最密切的专家意见，从调查结果可以明显看出，富裕家族清楚上述的转变。他们还希望与顾问一起讨论和更全面地理解房地产和私人直接投资。这二者均为“实物资产”，众所周知在近期通胀重新出现的环境下，它们可为购买力下降提供对冲。还有公开交易的股票和债券，这些资产的价值在 2022 年下跌，但这片乌云中也有一线希望，它们的估值回到了较有吸引力的水平。

瑞士宝盛首席投资办公室和超高净值解决方案部主管Reto Hintermann解释说：“2022 年发生的大重置是经历了 10 年金融抑制之后的利率正常化。所有东西的交易价格又回到了与长期平均水平或多或少一致的水平，尽管估值并不是超级便宜。从这个角度来看，投资者现在面临着更大的机会。” 有关Reto的更多见解，请阅览我们的《家族晴雨表》全文。

地缘政治：集中而非分散

地缘政治紧张局势几年来一直在加剧，使之成为寻求增长及保护投资组合的投资者的一个关键考虑因素。因此，发现它成为富裕家族及其顾问谈论的首要主题也就不足为奇。瑞士宝盛投资咨询部主管Diego Wuergler表示： “我们希望强调，地缘政治风险比过去重要得多，对将要进行的许多投资决策的影响也将比过去大得多。”

但当涉及到新的地缘政治环境时，集中而不是分散的投资实际上可能是管理风险的更好方式。越来越多投资者选择将投资集中在其所在国以及政治制度和法治体系受他们信任的其他国家。事实上，为了避免受到地缘政治紧张局势最新升级的影响，投资者最好关注竞争环境熟悉并且游戏规则最有可能得到尊重的那些市场。我们的报告中阐述了更多相关信息。

房地产是对冲通胀的工具

房地产在2022年的调查中排名较低，如今已成为《2023 年家族晴雨表》的五大投资主题之一。许多富裕家族将其视为对冲通胀的方法，因为租金价值会随着消费者价格指数的上涨而上升。在货币政策收紧和房地产收益率上升的背景下，房地产投资者通常会关注住宅或物流市场等房产领域，因为这些市场的租金可能上涨，从而抵消当前的通胀。

市场上仍然有很多机会，其中只有一个是将绿色建筑原则纳入投资策略。要了解这如何帮助投资者减轻气候风险并带来健康的回报，请阅览我们的报告。

私人直接投资的持久吸引力

大型的富裕家族历来寻求直接投资于快速增长的年轻企业，《2023 年家族晴雨表》显示，如今的情况依然如此。 “人们之所以变得富有，往往是因为他们或上一代人拥有自己的企业，所以他们知道这些私募投资的好处、与之相关的风险以及如何才能取得成功，”Reto Hintermann说。

通常，最受欢迎的私人直接投资是与明星品牌或企业家相关的共同投资机会，尤其是在科技领域。但许多投资者认为私人直接投资的风险较高，因此他们可能会选择多样化的项目，而不是单独的交易。

与所有其他资产类别一样，私募股权估值在 2022 年下跌，目前仍低于以往水平。Reto Hintermann总结道：“如果 2023 年成为一个非常成功的收获年份，我不会感到惊讶，因为现在筹集的资金将在未来两到四年里投入使用。”

这对投资者而言意味着什么？

在存在如此之多不确定因素，特别是许多国家/地区经济衰退的威胁迫在眉睫的情况下，保持投资需要很大的勇气。经历 2022 年的大重置之后，富裕家族应该如何调整他们的投资组合？投资者应该转向哪些资产类别？以及应该如何考虑风险？

在当今动荡复杂的环境中，财富的增长和保值感觉像是一个巨大的挑战。虽然许多家族选择密切参与对其投资的管理，但也有一些家族选择精心挑选第三方专家管理，让自己腾出时间专注于其他事情。或者如Diego Wuergler所说： “您如何管理您的投资并不重要，重要的是您有意识地去管理并掌控该过程，而不是被掌控。”

有关此主题的进一步见解，请阅览我们的《家族晴雨表》报告。