即使金融市场会出现动荡，但Diego Wuergler仍然热衷于了解影响金融市场的力量 — 从人口结构和地缘政治到社会革新。他在瑞士宝盛工作了大约二十年，负责管理全球投资咨询团队，团队成员遍布苏黎世、卢加诺、日内瓦、伦敦、迪拜、摩纳哥、圣保罗、蒙得维的亚、法兰克福、摩纳哥和圣地亚哥。在他的职业生涯中，他积累了与金融动荡相关的丰富知识。

什么是市场调整？

 “金融危机是指市场大幅回调，幅度约为40%至50%，而典型的市场回调幅度一般在10%至 15%左右。回调通常只持续几周或几个月，代表了金融市场的必要调整。回调是受不断涌入的新信息（正面和负面）所推动，迫使市场做出相应的调整。”Diego解释说。

当被问到此类危机发生的频率时，Diego解释道：“在过去25年中，我们经历了三次这样的重大调整。所以，我们可以算一下。大约每十年，我们可能会预期一次重大的市场低迷。”

要驾驭波动的市场环境并非易事。“根据我的经验，投资失误往往源于不适当的理财建议或情绪偏见而导致个人固守己见，”Diego指出。为了避免这些错误，投资者必须不断挑战自己，积极了解市场发出的信号，并相应地调整策略。

以下是Diego对在危机中投资者经常犯的五种错误的总结：

错误1： “现在卖出股票，然后坐等市场好转。”  

对于拥有大量现金的投资者，这个问题等于“保留现金，然后坐等市场好转”。

Diego的另一观点：与其恐慌性抛售或等待过长时间，不如围绕明确定义的长期投资主题建立一个稳固的投资组合架构。例如美国股票、自动化和机器人、网络安全、能源转型、人工智能和云计算，以及寿命延长。这些主题代表结构性的长期趋势，短期的市场调整不能破坏其根本基础。

错误2：“市场出错了”     

不是市场出错了。错的是我们个人。在任何时候，市场只是把所有可用的公开信息（基本面）和投资者心理（动量）简单地打个折扣而已。 

Diego的另一观点：永远不要与逆势而行。在大多数情况下，我们只会在几周或几个月后才知道为何市场以当时的水平交易。最好听听市场对我们说的话，只有在趋势发生变化时才应进行相应调整。当前的长期牛市始于2013年5月。平均而言，牛市周期持续16-18年。

错误3：“这次绝对不一样”

这信念是投资中常见的陷阱。我们觉得不一样，是因为全球疫情使我们生活在前所未有的环境中，但时代背景永远都是不同的。例如2000年的科技泡沫，一切都是因为飞涨的估值。而2008年的金融危机，则是金融体系（而非市场体系）崩溃了。 

Diego的另一观点：在金融危机中，永远不变的是我们的行为或反应，它们总是基于贪婪和恐惧。一旦您了解市场调整的性质，要控制您的情绪并避免做出适得其反的决定就变得很容易。

错误4：“我不能亏本卖出这只股票。让我们再持有一段时间，看看接下来会发生什么。”

对Diego来说，避免亏损（和持有“僵尸”股票）是最糟糕的策略之一。一般来说，接下来不会发生什么，因为这些股票不会升或跌。   

Diego的另一观点：危机改变了世界。它识别了赢家和输家，因此我们要尽快卖出输家的股票。要善用现金投资于赢家。未实现的损失依然是损失。正如瑞士宝盛副首席投资官 Michel Munz指出的，快速收复先前损失的最好方法是确保我们现在拥有的资产在未来能够表现出色。

错误5：“低买高卖”            

这是金融和经济学的一个基本教条：您只有在事后才能知道一只股票的价格是低还是高，因此要准确地择时买卖非常困难（参见“为何尝试把握入市时机是错误的做法”）。尤其是在向好的市场环境中，您或许会倾向采取一种逆势思维，只买低价的股票。不幸的是，这些股票通常有充分的理由被低价交易，因此您买入了您本应避免的股票（参见错误4）。另一方面，更糟糕的是，您可能会不断地等待低价买入的最佳时机，但是最后也没法买入。

Diego的另一观点：一种更有效的策略是“高买且更高地卖”。如果这是一个正确投资主题内的正确股票，那么以“高”价买入它并没有关系。

“我们不是机器人，我们是人。作为人类，我们有情感因此偏见自然会产生，”Diego 说道。这种情感因素通常以厌恶损失展现，所指的是投资者不愿亏本出售资产。因此，他们坚持持有表现不佳的股票，而忽视了更成功的投资。

除了避免五个最常犯的投资错误外，Diego还有什么建议能与我们分享呢？