被动型投资的好处显而易见

沃伦·巴菲特在投资方面的成功众所周知，其中包括对被动型投资方式的坚定支持，这是一种低活跃度的投资方式，即长期持有稳定的资产，而不进行定期调整。被动型和主动型方法都需要用到投资基本面，即了解随着时间的推移影响资产价值的因素，如宏观经济趋势以及公司和部门的财务健康状况。

巴菲特在 1988 年致股东的一封信中打趣道：“当我们拥有管理出色的优秀企业的部分股份时，最喜欢的持股期限是永远。” 这句话已成为被反复提及的被动型投资智慧金句，它巧妙地描绘了这种方法的特点；被动型投资风格着重的是耐心长期持有可靠的投资，避免快速的投资组合操作。虽然“永远”不能按字面理解，但它有助于说明被动型投资背后的思想。与其他任何投资风格相比，被动型投资方式更需要耐心、对基本面的信心和钢铁般的意志 — 许多投资者都知道，在动荡时期坚持持有某项资产可能是种可怕的经历。

不过，如果您能面对那些市场压力时期，并且对投资基本面有透彻的把握，那么正如巴菲特所说，被动型投资的好处显而易见。例如，标普 500 指数，它基本上是世界上最受欢迎的基于指数基金的投资，在过去十年中上涨了 180% 以上。如果投资者在 2013 年买入了标普 500 指数追踪基金，并持有 10 年，那么可能会对所获得的投资表现感到很满意。当然，期间也会经历过很多“残酷”的交易日 — 因为新冠疫情给股市带来的冲击，仅在 2020 年 3 月，标普 500 指数就录得三个历史上最糟糕的交易日。然而，标普 500 在几个月之后的 9 月多次创历史新高，那些在 3 月的动荡中退出市场并清空股票的投资者可能错过了类似的大幅反弹。

入市时长胜过入市时机

当然，主动型投资也有其自身的优势。主动型投资是一种风险更高的投资方式，投资者会寻找他们认为（或希望）表现会优于大盘的个股，通过频繁交易来利用价格波动获取收益。 尽管主动型投资者面临着更大（可能是灾难性）的风险，但他们的收益可能远高于被动型投资者。在正确的时间选择正确的投资可以产生‘跑赢市场’的回报，精明的积极投资者做出这类令人印象深刻的表现的例子有很多。另一位非常成功的投资者乔治·索罗斯（George Soros）以其高度投机策略而闻名于世：1992 年，他相信英镑不久将会贬值，在几个月的时间里，他进行了一系列大规模做空英镑的押注。事实证明他的评估正确，当英镑最终贬值时，他赚了 10 亿英镑。当然，如果索罗斯赌错了，他的损失也将令人瞠目结舌。

不过，像索罗斯在 1992 年所做的那样，“把握入市时机”说起来容易做起来难；对大多数投资者来说，通过这样的赌博来产生回报非常困难。在市场危机时期，主动型投资风险更高的性质可能导致严重损失，这种时候大多数的投资者都会面对亏损，虽然也有少数幸运者因押对方向而获利。剧烈波动的峰值对被动型投资者的影响较小 — 对于长期投资者来说，一个月甚至一年的动荡并不意味着灾难，只要他们能保持镇定。投资分析师 Kenneth Fisher 在 2018 年为《今日美国》撰写的一篇文章中写道：“入市时长胜过入市时机。”这给被动型投资者提供了一个很有用的口号。

众所周知，巴菲特在 2007 年曾就“时间与时机”争论设下100 万美元的赌注，向对冲基金行业发出挑战。巴菲特说，单一标普 500 指数基金在 10 年期间的表现将超过对冲基金经理主动选股的表现。Protégé Partners 同意了这个赌局 — 在接下来的十年里，该公司与被动型投资的力量展开了较量。最终，该对冲基金认输了，获得了 22 万美元的回报，而标普 500 指数基金的回报为 85.4 万美元。虽然 Protégé 确实获得了正回报，但其回报率远低于整体市场。

归根结底，坚持长期投资目标需要纪律和信心，尤其每天都会面对各种各样的经济新闻。即使您已经决心将某项资产持有数年，但几天的负面报道也足以打击任何投资者的信心。如果您觉得要维持长期投资很困难，以下是一些能支持您保持被动型投资战略的方法。