在全球范围内，过去五年中，现金在全球支付中的占比下降了近 20%，而在此期间，电子交易几乎增长了两倍。到 2027 年，大量使用现金的发展中经济体可能会进一步向无现金即时支付转变。这将使电子支付的交易份额比 2022 年增长近两倍半到三倍。

电子商务中的无现金支付

过去几年数字支付快速增长的主要原因之一是电子商务的兴起。新冠疫情提升了大多数国家的电子商务收入。在疫情高峰期，网上购物的数量甚至更多，这使得部分电子商务行业陷入了疫情后的困境。

电子商务的结构性增长将会继续，并在拉丁美洲/南欧和东欧等渗透率较低的地区以及食品或药品等新领域扩展。电子商务给交易双方带来的好处推动了这一增长。对零售商而言，它提供了更大的覆盖面和更广泛的客户群，同时降低了运营成本。电子商务还能改善与客户的沟通，更好地锁定目标客户，提供个性化商品。

对消费者而言，电子商务节省了时间，提供了轻松便捷的购物体验，增加了产品和服务的选择。它还提供了在核心营业时间和当地人口之外购物的机会，使人们能够做出明智的选择，并获得有吸引力的价格。

电子商务的结构性增长对银行卡支付也是一个好兆头。摩根大通在线结账调查（JP Morgan Online Checkout Survey）显示，50%以上的消费者喜欢用借记卡或信用卡进行网上支付。再加上最常与信用卡挂钩的手机钱包，借记卡或信用卡作为首选支付方式的优势就更加明显了。因此，我们认为支付网络提供商和相关公司是电子商务结构性增长的主要受益者。

数字支付的新形式

尽管支付行业提供的是基本和不突出的服务，但它仍在不断创新，提供更方便和更简单的解决方案。展望未来，重点奖是更快的支付速度，即所谓的 “实时支付”，这在世界上某些地方已成为最先进的技术，以及“先买后付”计划。

先买后付

先买后付（‘Buy now, pay later’ , BNPL）是一种创新方案，为消费者提供了在以后某个时点或在一段时间内分期付款的灵活性。根据所提供的选择，“先买后付” 提供商通过支付的利息或费用直接从消费者处获得收入，或通过2%至8%的贴现率间接从商家处获得收入。

研究表明，先买后付的消费者不仅在浏览后完成购买的可能性要高出三倍，而且购物次数通常也更多。先买后付允许将交易分成较小和免息的分期付款，可以分期偿还。典型的结构是将50至1000美元的购物分成四笔等额分期付款，先在结账时支付首付款，然后在六周内每隔两周支付后三笔款项。

实时支付

如今的支付系统既复杂又安全，但在某些情况下速度很慢。银行转账和信用卡支付有时仍然需要两到三天的时间，而以当今的数字化程度和处理能力，实时支付（real-time payments, RTP）应该成为常态，而不是例外。

实时支付的引入将克服这一问题，因为支付将在几秒钟内完成启动、清算和结算，无论在一天或一周的任何时间，包括节假日和周末。这将提高支付的透明度和信心，从而帮助消费者、银行和企业管理他们的资金。

欧洲央行的TARGET即时支付结算（TIPS）服务于 2018年推出，实现了全年365天、每天24小时（包括周末和节假日）的实时支付结算。在美国，美联储（Federal Reserve）于2019年开始开发FedNow服务，并于今年夏天上线。此外，美国的实时支付通过2017年建立的清算所实时支付网络实现。在全球，实时支付系统遍布70多个国家，2022年共处理1950亿笔交易，同比增长63%。

这对投资者意味着什么？

数字支付是金融服务业最稳健的结构性增长故事，反映了电子商务的兴起、国际旅行的增长以及人们对无现金支付的偏好。我们看到的是金融业环境的演变，而不是革命。在可预见的未来，这种情况不太可能改变，这为投资者提供了独特的机遇。