预测1：如果中国仍然被排除在西方之外，那么在这个国家资本主义时代，它们将持续改善其平行价值链。

随着美国和中国在云计算和人工智能领域展开激烈的竞争，全球人工智能生态系统正在被不断涌现错综复杂的联盟、竞争和创新网络所重塑。

自2022年10月7日起，只有少数美国盟友能不受重大限制地进口敏感技术，包括高性能计算（high-performance computing, HPC）芯片。将中国排除在外并不会缓解紧张局势，而在当今的多极世界中，这可能会促使人工智能基础设施使用量方面变得更平衡。

美国对华芯片出口的限制造成了两难境地，其目的是遏制中国人工智能的发展，同时避免销售损失。这场追逐游戏并没有减缓中国在人工智能领域的雄心壮志，这一点从中国公司DeepSeek的崛起就可以看到。这家公司以极低的成本为最终用户提供了一套强大的模型，如今它正引发人们的兴趣以及关于人工智能发展未来的重要问题。

人工智能复杂的价值链动态变化是全球经济不可或缺的一部分。在以下部分我们将重点阐述几个值得关注的趋势。

预测2：转向基于推理模型的演变标志着人工智能的关键时刻；因此，在推理过程中对计算的需求预计会增加。

如今，大部分计算资源仍然用于训练端，从对海量数据集进行预训练到捕捉模式，再到训练后的改进。随着大型语言模型变得越来越普及且价格实惠，人们的关注点转向优化其相关基础设施，以支持高效的推理和推断。

自动驾驶汽车与智能家居等新技术不断兴起，对具有高性能推理能力的定制人工智能加速器的需求也将随之上升。代理式人工智能（Agentic AI）预计将在未来18个月内崛起,，随着这些系统更加自主地运行，对推理计算的需求将进一步增加。

预测3：超大规模企业（大型云提供商）正在从芯片界的法拉利转向芯片界的丰田。

人工智能应用的快速扩张正推动专用计算硬件需求的急剧增长。定制芯片解决方案—例如专用集成电路 (application-specific integrated circuits, ASIC) 和优化的图形处理单元 (graphics processing units, GPU) —对于更高效地处理人工智能工作至关重要。

为了满足这方面的需求，越来越多的超大规模企业设计和生产自己的定制芯片，他们通常与顶级半导体制造商合作。到2028年，这些定制芯片可能占超大规模企业芯片市场总量的25%以上，反映出企业转向内部创新的重大变革。

预测4：当前的计算能力和模型质量将是我们所拥有的最低水平。

随着技术不断进步，我们预计各个领域的数据中心使用量将持续增长，包括与生成人工智能、超大规模、云以及非超大规模相关的数据中心。这种商业模式通常涉及房地产公司将数据中心出租给科技公司，由于使用率高，这种模式仍然提供盈利。

此外，超大规模数据中心和大型语言模型运营商需要大规模集群来最大限度地降低延迟并确保可靠的电力分配，这对于训练目的而言非常重要。规模较小的数据中心可以有效地执行推理项目，该行业的扩张正指日可待，目前的使用量可能是未来十年的最低水平。为了支持这一增长，超大规模数据中心正在大力投资，预计今年的资本支出将达3,350亿美元，其中近一半将用于人工智能相关项目。

预测5：人工智能的未来充满希望，模型架构的突破将以惊人的速度发展。这将引领其走向商品化，而免费增值服务更将成为常态。

在从能源、数据连接、深海电缆系统到硅片产业和半导体制造商的高度复杂的价值链中，我们看到以下领域提供了投资机会：战略性人工智能应用者、数据中心服务和基础设施、云服务提供商和助手、计算能力单元以及内存和存储。

尽管人工智能长期增长潜力依然强劲，但目前宏观经济和地缘政治因素驱动的短期不确定性给该主题的前景蒙上了阴影。