经济学家充满信心地预测一年后的加息情况，对此我深表“敬佩”。尤其是考虑到过去10年，即使是央行也意识到它们无法准确预测。但这并未妨碍一些专家预言美国将在2022年加息5次。有些人甚至提出会加息7次 — 多多益善嘛。对于那些提倡要谦逊的人，鉴于同一群人在6个月前还认为仅加息两次，请记住：波动对生意有好处 — 这也包括意见方面的波动。

12个月后

谈到谦逊，我们不排除12个月后的利率环境可能与现在大不相同。我们只是认为这种变化可能前期更为显著，并不会长期延续。换言之，美联储（US Federal Reserve）会采取行动，然后观察加息对市场和经济的影响。但我们认为欧洲央行短期内可能不会效仿。

真正出乎意料的可能情景

另外一个痛点当然是地缘政治。我们正式确定了关于乌克兰冲突的预测情景，认为最有可能的情况是冲突有限升级。这仍有可能导致能源价格进一步上升，但预计持续时间较短。未来，真正出乎意料的可能情景是媒体几乎没有报道过的：美国和俄罗斯在幕后达成交易，决定联合起来对付中国 — 这正是美国政府想要的，也能让俄罗斯在不损失颜面的情况下退出乌克兰。

为投资者总结

最后一点是财报季。即使是在个股层面上，企业盈利数据也不再能够产生影响（见本周数字图）。因此，经过几个月的变动，现在是时候调整个股持仓了。

本周数字