医疗板块的问题是增长较快的公司只是少数。很多投资者错失了收益，因为他们支持家喻户晓的制药巨头，而这些企业仍在忙于疫情后的业务正常化，因此增长乏力。诚然，现在最大的担心是，他们可能已经永远错失了上车机会。但我们并不这样认为。我们的股票策略师重申看好医疗板块的观点。

在动荡时期的增长机会

由于经济不确定性加大以及资金由“七巨头”流向其他板块的市场轮动，促使投资者寻求具有防御性的回报，从而增强医疗保健行业作为避风港的吸引力。制药股尤其具有高度明确的长期增长前景，且与商业周期的相关度很低。尽管市场整体出现抛售，但医疗保健板块第二季度的盈利仍保持韧性，因为该板块表现出自己独特的周期性模式，受整体经济的影响较小。某些细分板块，如制药和肥胖症板块，由于存在大量未被满足的需求，表现出强劲的增长潜力。这些因素应会有助于该行业跑赢大市以及在市场低迷时期充当避风港的能力。

医学的巨大进步提高了医疗保健和疾病预防服务的质量。由于在医疗保健、卫生和饮食方面的改善，预期寿命将得到延长，而随着全球人口老龄化，医疗保健势必继续成为一个增长的行业。

最近的财报令人鼓舞，许多医疗保健公司业绩超出预期并上调了指引，导致市场对其盈利的一致预期上调。尽管生物科技板块今年以来的表现落后于该行业其他板块，但也出现了改善迹象，比如融资条件改善和生物科技IPO活动增加等。尽管大型制药公司的并购活动有限，但在未来一年情况可能发生改变。

减肥药市场：增长潜力巨大

与肥胖相关的医疗保健市场已显示出市场增长潜力的迹象。尤其是因为有大量需求依然仍未得到满足，而减肥药物领域中的新竞争对手在 2027 年之前不会出现。

美国处方集药物系统中已经有超过5000万患者正在等待接受治疗，而与这领域相关的医疗保健公司在2024年底之前只能治疗300万名患者。美国处方集系统将在不久后扩张，覆盖1亿名患者 — 而这仅是美国一国。300万这个数字很关键，相比之下，全球受肥胖困扰的人群超过8亿人。当然，为了治疗这么多人，减肥药的价格需要下降。销量增速、运营杠杆、生产效率和成本优势都将成为关注焦点。为满足这些需求，两家公司在2033年之前需要投资约1000亿资本支出，成为制药行业历史上最大的投资项目。 

这对投资者意味着什么？

目前，虽然利率前景将会下行，但投资者依然纷纷将资金投入现金。过去几周，货币市场基金有巨幅资金流入。 主要原因是人们认为现金为王 — 但历史告诉我们，现金为王只是昙花一现。在当前和潜在的市场波动的情况下，加上我们的技术分析师制作的长期图表显示，从长远来看，现金的表现将严重落后。这与医疗保健行业的强劲增长前景成鲜明的对比。